投资的目的是什么?
根据巴非特最简洁的说法就是,投资是放夺令天的消费,为了在以后的日子里能够有能力更多的消费。既然如此,夫复何求?

价值投资者也有不利的地方,他们一般都知道自己没有走捷径的本领,因此只能在自己选择的那条充满荆棘的路上走下去,而且要走得太长太长,还要走得很寂寞、很孤独。但是他们都相信他们最后都将走向成功,而事实上走在最前面的那些人已经成功了。

高增长对投资者而言其实是一个陷阱,这也就是巴菲特告诉我们不要担心经济情势的根本原因。

巴菲特说过,“不要浪费你的时间和精力去分析什么经济情势,去看每日股票的涨跌。你花的时间越多,你就越容易陷入思想的混乱并难以自拔”。我们所要做的只有一项工作,那就是买入在任何经济情势中都能有机会获利的公司的股票。

2.巨大的增长潜力
若市场需求有限,即使是最绝妙的想法也只能就此止步。若需求已经得到满足,未来的增长可能就有限。最成功的故事是那些提供具有广泛吸引力的产品和服务的公司,它们能够通过提供独一无二的产品和主导市场来实现显著的增长和利润。

比如伟星新材,一家专业研发、生产、销售管材管件系列产品的制造公司。但是,伟星新材并非只是一家制造商,而且还是一家服务商。家居里水管破裂接头漏水、墙面渗水非常麻烦,但是伟星新材的“星管家服务”,可以一站式解决伟星用户水管售后的问题,真正做到安全管到家,将其高品质的生活理念延伸到千家万户。“星管家服务”第一项是免费产品真伪鉴定;第二项是免费专业水压测试;第三项是免费拍摄管路图;第四项是告知业主安全事项;第五项是提供50年质保。自伟星新材上市以来截至2015年,其营业收入复合增长14.03%,净利润复合增长19.04%,股价复权后从最低到最高涨幅超过500%。净利润增长大于营业收入增长,表明其前景广阔,市场尚未饱和,增长潜力巨大。

2.巨大的增长潜力
若市场需求有限,即使是最绝妙的想法也只能就此止步。若需求已经得到满足,未来的增长可能就有限。最成功的故事是那些提供具有广泛吸引力的产品和服务的公司,它们能够通过提供独一无二的产品和主导市场来实现显著的增长和利润。

比如伟星新材,一家专业研发、生产、销售管材管件系列产品的制造公司。但是,伟星新材并非只是一家制造商,而且还是一家服务商。家居里水管破裂接头漏水、墙面渗水非常麻烦,但是伟星新材的“星管家服务”,可以一站式解决伟星用户水管售后的问题,真正做到安全管到家,将其高品质的生活理念延伸到千家万户。“星管家服务”第一项是免费产品真伪鉴定;第二项是免费专业水压测试;第三项是免费拍摄管路图;第四项是告知业主安全事项;第五项是提供50年质保。自伟星新材上市以来截至2015年,其营业收入复合增长14.03%,净利润复合增长19.04%,股价复权后从最低到最高涨幅超过500%。净利润增长大于营业收入增长,表明其前景广阔,市场尚未饱和,增长潜力巨大。

与价值投资相对的成长投资是指买入高市净率、高市盈率以及高红利率的股票。这种公司的规模可大可小,所属的行业不限,可以是服务公司,也可以是制造商。投资的手法也不一定是“短平快”,有些投资者也会持股达数年之久。

成长股不确定性太高,风险太大,对于防御型投资者来说很难驾驭。当然,如果你选择了正确的股票,适时买进,等它大涨还未下调之前及时出手,奇迹就会发生。然而,普通投资者要想创造这样的奇迹,那是
比等天上掉馅饼还难的事。

本杰明·格雷厄姆

从长远看,投资低市盈率股票的收益回报比高市盈率股票要高,关于这一点的证据是压倒性的。但是，短期内，这种方法可能让你颗粒无收

在美国证券市场上,
像石油、电力、钢铁、房屋建造等板块的市盈率通常都在7倍左右,
服装、家电、保险、储蓄银行等板块的市盈率通常都在11倍左右。
许多低市盈率公司都是处于成熟行业的企业,其潜在增长的可能性很小。

“戴维斯双击”(注在低市盈率买入股票,待成长潜力显现后,以高市盈率卖出,这样可以获取每股收益和市盈率同时增长的倍乘效益。这种投资策略被称为“戴维斯双击”,反之则为“戴维斯双杀”)

投资要有一套理论。